9月份以来，国内铁矿石期货价钱(I2001)年夜幅上涨跨越15%，估值获得部门修复，灰心情感也获得部门修复。我们做空的首要逻辑：一是短时间估值获得修复，I2001从低点570元/吨四周上涨至670元/吨四周；二是罗纹钢近月期货已升水现货，估值也获得修复；三是70周年庆使得9月下旬下流赶工需求可能走弱，罗纹钢短时间承压。

　　罗纹钢基差获得修复

　　9月份以来，罗纹钢年夜幅反弹，反弹的首要逻辑是国内需求较好，罗纹钢去库存超预期。我们也看到，RB1910合约基差获得完全修复，下跌至零四周，故我们认为短时间罗纹钢现货价钱驱动力可能已计入价钱。对需求将来的瞻望，我们认为，跟着国庆70周年庆贺勾当邻近，9月下半月螺����Ϸapp纹钢需求可能逐步走弱，罗纹钢现货有必然压力。

　　罗纹钢产量依然不低

　　生态情况部相干人士曾暗示，不弄一美金切，将到达超低排放的企业列为A级，这类企业在本年冬季不需采纳限产，这将使得本年限产没有往年严酷。固然近期罗纹钢产量延续走弱，可是依然高在客岁，本年限产不严的话，我们认为四时度产量给价钱带来向下的压力很年夜。

　　支流矿山供给有所恢复

　　近期，淡水河谷的发货量最先上升，澳国发运已从飓风影响中恢复。后期铁矿石到港量会逐步上升，将来口岸库存增添应当是比力肯定的，但短时间口岸铁矿石库存难以快速年夜幅上升，将保持1.2亿吨摆布的程度，还没有对铁矿石现货形成过年夜压力。

　　总结

　　将来1—3个月，铁矿石供给将有所回升，口岸库存逐步增添，但短时间增量无限，铁矿石供给方面的压力不年夜。在财产链利润方面，跟着国庆赶工期进入尾声，9月下半月国内需求大要率走弱，这也意味在将来罗纹钢可能承压，罗纹钢在已修复本身贴水的环境下，短时间向上空间较小，今朝RB1910已升水现货。连系根基面供需环境，我们看空9月下旬国内罗纹钢需求，传导至上游，那末铁矿石也将承压。

　　策略方面：入场做空铁矿石I2001合约。

　　风险点：1.国内罗纹钢需求超预期，2.国内钢厂9—10月限产高在预期。

　　入场仓位：在666元/吨以上分批做空；若后续价钱上涨，可逢高加仓；最高仓位不跨越300手。

　　方针价位：600—620元/吨。